新陈代谢 吐故纳新 生生不息—1998-2019公募基金发行成立与清盘终止梳理

作者:银河证券基金研究中心
日期:2019-06-17
摘要:首发成立6127只,清盘627只。
新陈代谢 吐故纳新 生生不息—1998-2019公募基金发行成立与清盘终止梳理
银河证券基金研究中心李兰
 
     历年首发成立6127只基金,募集规模8.85万亿元。混合与债券基金是发行募集的主力,占比3/4。2015年发行成立基金数量爆发增长,2016年超千只达到顶峰。牛市赚钱效应带动募集规模井喷,2015年基金发行规模首次站上1万亿元的高峰,高达1.65万亿元。银行系基金管理人发行募集优势显著,发行募集规模排名前十的基金管理人有4家管理人的主要股东是国内大银行。今年以来债基募集规模占比近6成,科创板基金火速发行成立。
     历年清盘退出基金627只,占比10%。监管严格和缺乏市场吸引力是基金清盘的主要原因。2014年是清盘基金起步元年,汇添富理财28天债券成为第一只主动清盘退出的基金,2018年清盘基金达到高峰近400只。博时等6家管理人清盘基金数量超过20只。
 
一、            历年首发成立6127只基金,募集规模8.85万亿元
 
1、  混合与债券基金是发行募集的主力,占比3/4
 
    自1998年我国公募基金起步发展以来,截止2019年6月14日,首次公开发行成立了6127只基金(主代码口径,不含转型基金,以下均同),募集基金资产规模8.85万亿元。其中,股票基金975只,占比15.91%,募集资产规模11778亿元,占比13.30%;混合基金2723只,占比44.44%,募集资产规模39842亿元,占比45%;债券基金1860只,占比30.36%,募集资产规模28081亿元,占比31.71%;货币市场基金344只,占比5.61%,募集资产规模6296亿元,占比7.11%;募集QDII基金161只,占比2.63%,募集资产规模2170亿元,占比2.45%;FOF基金55只,占比0.90%,募集资产规模332亿元,占比0.37%;其他基金(主要是黄金基金)9只,占比0.15%,募集资产规模46亿元,占比0.05%。

   (备注:2014年8月8日修订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》定义:百分之八十以上的基金资产投资于股票的,为股票基金,百分之八十以上的资金资产投资于债券的,为债券基金,仅投资于货币市场工具的,为货币市场基金,百分之八十以上的基金资产投资于其他基金份额的,为基金中基金,投资于股票、债券、货币市场工具或其他基金份额,并且股票投资、债券投资、基金投资的比例不符合上述规定的为混合基金。我们按照此标准对历史的基金分类做追溯调整,联接基金与其联接的主体基金分类一致,不作为FOF处理)

2、2015年发行成立基金数量爆发增长,2016年超千只达到顶峰
 
     从年度数据来看,首发成立的基金数量从1998年的5只封闭式基金起步,稳步增加,但在2007年仅新发成立39只基金,较上一年度2006年的89只有显著的减少,2009年首次超过一百只,达118只,2015年开始进入井喷发行成立的高峰期,当年新发成立基金825只,较上年的347只大幅增加了一倍不止,2016年基金发行成立数据达到顶峰,当年新成立基金高达1152只,也是历年唯一一次超过千只的年度,此后的2017年和2018年,新发成立的基金数量逐年略有下滑,2019年截至6月14日,新发成立了420只基金。2015年以来新成立基金4226只,占全部首发成立基金数量的近7成。
3、牛市赚钱效应带动募集规模井喷
 
     从历年发行募集的资金规模来看,与基础股票、债券市场的表现有很显著的契合度,往往是牛市赚钱效应带动发行募集规模的井喷。在2006年沪深300指数上涨121%,基金首发募集资金3894亿元,较上一年度的1003亿元,大幅增加了2891亿元,2007年沪深300指数上涨了162%,虽然当年基金发行数量仅有39只,较2006年大幅下降了50只,但是募集规模超过了2006年,达到4169亿元,单只基金平均募集规模超百亿元。2015年,市场冲高回落,这一轮行情的代表指数中证500依然上涨了43%,基金发行规模首次站上1万亿元的高峰,高达1.65万亿元。
4、银行系基金管理人发行募集优势显著
 
     从基金管理人的角度看,截止2019年6月14日,有134家基金管理人发行成立了公募基金产品,发行募集规模排名前十的基金管理人分别是工银瑞信、易方达、嘉实、南方、华夏、建信、汇添富、招商、中银和广发,其中有4家管理人的主要股东是国内大银行,工银瑞信排名第一,募集规模4896亿元,建信、招商和中银分别排第6、8和9名,从管理公募基金的开始时间看,这4家管理人相对另外6家平均要晚近4年时间,后发先至,银行系基金管理人的发行募集优势非常显著。
5、今年以来债基募集规模占比近6
 
     今年以来,截止6月14日,首发成立420只基金,募集资产规模4128亿元。其中,股票基金72只,占比17.14%,募集资产规模542亿元,占比13.13%;混合基金127只,占比30.24%,募集资产规模1076亿元,占比26.07%,债券基金179只,占比42.62%,募集资产规模2360亿元,占比57.17%,QDII基金11只,占比2.62%,募集资产规模43亿元,占比1.04%,FOF基金31只,占比7.38%,募集资产规模107亿元,占比2.59%。没有新成立的货币基金。
债券基金发行以纯债基金和债券指数基金为主。纯债基金(含定期开放)成立123只,募集资产规模939亿元,中短债和短债基金比较受欢迎。债券指数发行成立24只,募集规模1288亿元,占全部债券基金的55%,基本上都是跟踪中短期的政策性金融债债券指数。
今年上半年基金发行募集让人瞩目的事情就是科创板基金火速发行成立,都是限量发售,超额募集,比例配售。截止6月14日,11家基金管理人发行成立了12只科创主题基金,募集规模118亿元,富国发行成立了2只。
 
 
 
     自1998年我国公募基金起步发展以来,截止2019年6月14日,首次公开发行成立了6127只基金,清盘退出基金627只,占比10.23%,正式运作的基金5500只。其中,股票基金发行成立975只,清盘退出45只,占比4.62%;混合基金发行成立2723只,清盘退出305只,占比11.20%;债券基金发行成立1860只,清盘退出246只,占比13.23%;货币基金发行成立344只,清盘退出20只;QDII发行成立161只,清盘退出11只。
基金细分类别中,有191只灵活配置基金清盘退出,数量最多。此外受监管严格的分级基金、短期理财债券基金、保本基金和绝对收益目标基金选择清盘终止的数量也比较多。
2、2014年是清盘基金起步元年,2018年达到高峰
 
     从年度数据来看,从1998年到2013年这16年里只有基金转型,没有基金清盘退出,那些年度里缺乏市场吸引力的基金产品只会修改契约,考虑转型。究其原因,一方面是基金产品还在不断扩张中,存在“壳”价值,另外一方面,清盘退出被认为是有损管理人声誉而不被考虑。
2014年是清盘基金起步的元年,汇添富理财28天债券成为第一只主动清盘退出的基金,距其成立尚不满2年,当年有7只基金清盘退出,其中4只是短期理财债券基金。2015年和2016年分别有30只、19只基金清盘退出。2017年开始,清盘基金数量突破100只,高达107只,超过了转型基金77只,成为基金新陈代谢的主要方式。2018年清盘基金数据达到巅峰,共计397只基金清盘退出。2019年截止6月14日,有67只基金清盘退出。
 
3博时等6家管理人清盘基金数量超过20
 
     从基金管理人的角度看,有79家管理人旗下有基金产品清盘终止。其中,有27家管理人清盘基金数量达到或超过10只,博时、国泰、招商、长盛、广发和鹏华基金公司清盘基金数量超过20只。
 
(图表略)详情请阅读附件。

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